هنگامی که به پول نزدیک می شوید، یک رویکرد ساده حسابی و به ظاهر منطقی همیشه جواب نمی دهد. به نظر می رسد که اگر یک برابر با یک باشد، یک روبل همیشه و در همه جا برابر با یک روبل است. درست است، اما فقط زمانی که زمان آن فرا نرسیده باشد.
مفهوم
ارزش زمانی پول به این موضوع مربوط می شود که تا زمانی که فرصت های درآمدی جایگزین و متنوعی وجود داشته باشد، ارزش پول همیشه به نقطه زمانی که قرار است دریافت شود بستگی دارد. از آنجایی که امکان کسب سود از وجوه موجود وجود دارد، هر چه زودتر درآمد حاصل از ابزار مالی یا تجارت دریافت شود، بهتر است. در اینجا، "بلکه" نیز بیشتر به معنای بیشتر است، یعنی هر چه زودتر و / یا با فرکانس بیشتری درآمد دریافت شود، بهتر است. بنابراین، هنگام تصمیم گیری برای سرمایه گذاری، مفهوم تغییر ارزش پول در طول زمان یا ارزش آینده پول باید همیشه در نظر گرفته شود. در واقع، این مفهوم شامل آوردن پول به یک "مخرج مشترک" است که در طول زمان پخش می شود.
تورم
هر اقتصاد در جهان در معرض فرآیندهای تورمی است که شامل افزایش مداوم قیمت کالاها و خدمات است. نرخ تورم می تواند فاجعه بار باشد، برای مثال، در ونزوئلا یا سومالی، و در روسیه در اوایل دهه 1990، اما همچنین برای اقتصاد ملی متوسط و کاملا راحت است. یعنی قیمت ها دائما و پیوسته در حال رشد هستند، بنابراین یک روبل امروز می تواند خرید کند، هرچند اندک، اما بیشتر از همان روبل فردا.
بنابراین، مفهوم تغییر ارزش پول در طول زمان را می توان از دو زاویه متفاوت بررسی کرد. از یک طرف، پول امروز را می توان با بهره سرمایه گذاری کرد و درآمدزایی کرد. یعنی افزایش سود از دست رفته وجود دارد. از سوی دیگر، پول دروغ بدون جابجایی دائماً ارزش خود را از دست می‌دهد که به میزان کالاها و خدمات قابل خرید با این پول بیان می‌شود. در هر دو مورد، مسئله کلیدی تعیین ارزش آتی پول موجود در حال حاضر است. این هم برای مشاغل و هم برای افراد صادق است.
سود ساده و مرکب
پول در ابزارهای مالی مختلف با بهره سرمایه گذاری می شود و سودآوری هر کسب و کاری نیز با بهره سنجیده می شود. دو روش پذیرفته شده برای محاسبه سود مبلغ سرمایه گذاری شده وجود دارد. سود ساده، همانطور که از نام آنها پیداست، محاسبه بسیار آسان است. معمولاً درصد سالانه است. میزان بازده سال را می توان با در نظر گرفتن درصد بازدهی اعلام شده سال از مبلغ سرمایه گذاری شده تعیین کرد. علاقه سادهدر گواهی های پس انداز، درآمد کوپنی اوراق، انواع خاصی از سپرده های بانکی و در تعدادی موارد دیگر هزینه می شود. تفاوت بین بهره مرکب و سود ساده در فراوانی بهره و تغییر ثابت در مقداری است که این سود دریافت می شود. اگر برای تعیین درآمد با بهره ساده کافی است ارزش سود سالانه و دوره سرمایه گذاری را بدانیم، سپس برای بهره مرکب، فراوانی پرداخت ها و همچنین واقعیت سرمایه گذاری به آن اضافه می شود، یعنی: اضافه شدن سود دریافتی به مبلغ اصلی سرمایه گذاری ها. بهره مرکب بر اساس فرمولی محاسبه می شود که شامل افزایش نرخ بهره به یک توان با تعداد اقلام تعهدی برای کل دوره سرمایه گذاری است. برای بهره مرکب است که محاسبات اصلی برای ارزیابی اثربخشی این یا آن سرمایه گذاری پول انجام می شود.
توسعه مفهوم بهره مرکب
ارزش آتی پول چیزی نیست جز مقداری که سرمایه‌گذاری‌های جاری در طول دوره از سرمایه‌گذاری با بهره مرکب تا پایان دوره سرمایه‌گذاری افزایش می‌یابد. گاهی اوقات از آن به عنوان "ارزش انباشته" یاد می شود. فرمول ارزش آتی پول کاملاً مشابه فرمول محاسبه بهره مرکب است:
FV=PV(1+ E)ⁿ
FV (ارزش آینده) - ارزش آینده پول؛
PV (ارزش فعلی) - ارزش فعلی پول؛
E - نرخ بهره برای یک دوره تعهدی؛
N - تعداد دوره های تعهدی.
زیرا این در مورد سپرده گذاری در یک بانک خاص نیست، که در آن نرخ سود به طور دقیق تعریف شده است.این بانک و در تعیین ارزش آتی وجوه موجود، موضوع تعیین نرخ سود از اهمیت فوق العاده ای برخوردار است. رویکردهای زیادی برای حل این موضوع وجود دارد. موارد اصلی عبارتند از:
- متوسط نرخ بهره بانکی برای یک منطقه خاص که در زمان سرمایه گذاری در بازار غالب است؛
- نرخ تنزیل بانک مرکزی کشور؛
- نرخ تورم ثابت، یا برای کالاهای مصرفی یا قیمت های صنعتی، بسته به موضوع؛
- پیش بینی نرخ تورم مصوب وزارت توسعه اقتصادی؛
- نرخ‌های LIBOR با ریسک کشور افزایش می‌یابد وقتی تسویه حساب برای شرکای خارجی انجام می‌شود.
هنگام محاسبه اقتصادی ارزش آتی پول، اغلب انتخاب نرخ بسیار بیشتر از بحث در مورد جریان نقدی پیش‌بینی شده طول می‌کشد.
تخفیف
فرایند تعیین ارزش آتی پول با مسئله معکوس مرتبط است - تعیین ارزش فعلی پول، یعنی فرآیند تنزیل. کاملاً واضح است که در این مورد، فرمول مشخص شده به سادگی طبق قوانین ریاضی تبدیل می شود، یعنی:
PV=FV / (1+ E)ⁿ
مشکل تنزیل زمانی به وجود می آید که شما باید جریان نقدی آتی را در لحظه فعلی تخمین بزنید، که تقریباً همیشه هنگام تهیه طرح های تجاری و سایر محاسبات اقتصادی ضروری است.
سالیانه
با وجود علمنام، مفهوم سالیانه فقط یک تعیین برای جریان مقادیر مساوی پول است که در فواصل زمانی منظم ایجاد می شود. این پدیده بسیار رایج است. می توان به نمونه های معروف اشاره کرد. دریافت دستمزد، پرداخت های دوره ای برای آب و برق، پرداخت تلفن همراه با نرخ نامحدود، کمک های دوره ای به حساب پس انداز و غیره. جریان‌های نقدی می‌توانند جریان‌های درآمدی ناشی از سرمایه‌گذاری یا خروجی وجوه سرمایه‌گذاری شده برای ایجاد درآمد آتی باشند. در مطالعات امکان‌سنجی تقریباً هر پروژه، سالیانه همیشه یافت می‌شود.
ارزش آتی سالیانه
محاسبه ارزش آتی یا فعلی پول در سالیانه تفاوت کمی با محاسبه سود مرکب قبلاً شرح داده شده دارد. فقط به ازای هر دوره میانی، علاوه بر سود، یک اقساط دوره ای نیز اضافه می شود و از قبل از این مبلغ برای دوره بعدی سود دریافت می شود. یک فرمول برای محاسبه وجود دارد که کمی پیچیده به نظر می رسد:
FV=PV ((1+ E)ⁿ-1) / E
در عمل، این فرمول ناخوشایند است، معمولاً آنها از جداول با عوامل تعهدی برای سالیانه یک واحد پولی یا اغلب از فرمول های داخلی در برنامه EXCEL استفاده می کنند.
نمونه ای از چنین جدولی در زیر نشان داده شده است:
داده های جدول فوق ضریب هایی برای تعیین ارزش آتی پول در سالیانه هستند. بر این اساس وقتی لازم است ارزش واقعی پول مشخص شود، یعنی تنزیل دیه، اینهاضریب ها مخرج مقدار جریان نقدی مربوطه می شوند.
ارزش فعلی جریان درآمد مختلط
جریان درآمد مختلط، در واقعیت، بسیار رایج تر از سالیانه کلاسیک است. ارزش پول در این جریان با آنچه "دستی" نامیده می شود تعیین می شود. برای انجام این کار، باید مقادیر فعلی همه درآمدها را پیدا کرد و سپس خلاصه کرد. مزیت عملی اصلی همه این محاسبات، امکان مقایسه گزینه های مختلف سرمایه گذاری است. در عین حال، شرط لازم برای هر سرمایه گذاری پول، مازاد بر تمام درآمدهای تنزیل شده بر تمام هزینه های تنزیل شده برای استخراج این درآمدها است.
