بازار مالی جهانی موجودیت پیچیده ای است که تا حد زیادی از قوانین و اصول توسعه خود تبعیت می کند. با این حال، برخی از ویژگی های اساسی آن مدت هاست مورد مطالعه قرار گرفته و به یک مخرج مشترک آورده شده است. ابزارهای مالی نیز از این قاعده مستثنی نیستند. این یک سند واقعی یا یک فرم الکترونیکی رسمی ثبت شده است که ممکن است نوعی توافقنامه قانونی را در بر گیرد.
در علم اقتصاد، اصطلاح کمی متفاوت به کار می رود. بنابراین، به گفته وی، ابزارهای مالی توافقی است که ایجاد یک دارایی مالی برای یکی از طرفین خود و همچنین یک بدهی مالی (ابزار حقوق صاحبان سهام) را برای شرکت دیگر تضمین می کند. آنها می توانند هم اشخاص حقوقی و هم اشخاص حقیقی باشند.
چیست؟
مفهوم آنها کاملاً متنوع است. به طور کلی پذیرفته شده است که ابزارهای مالیشامل:
- دارایی مالی. وجه نقد، حق مطالبه آن در برخی شرایط و همچنین ارائه یک ابزار سهام یا ابزار مالی دیگر را اینگونه می نامند.
- تعهد مالی. بر این اساس، این نام قراردادی است که در آن یکی از طرفین می‌تواند دارایی‌های مالی یک شرکت‌کننده دیگر را مطالبه کند.
- ابزار سهام. همچنین قراردادی است که حق دریافت بخشی از دارایی های سازمان را می دهد.
مفاهیم اساسی
طبق استاندارد حسابداری بین المللی حسابداری 32، دارایی ها شامل تمام ارزهای خارجی، بدهی مشتری، سرمایه گذاری ها و اوراق بهادار واحد تجاری می شود. بدهی ها همچنین شامل حساب های پرداختنی از تامین کنندگان و همچنین سایر انواع این بدهی ها می شود. شرکت تنها زمانی موظف به شناسایی دارایی ها و بدهی های خود است که یکی از طرفین قرارداد (ابزار مالی) باشد.
همه این ابزارهای مالی اساسی فقط به ارزش منصفانه ارزش گذاری می شوند. به عنوان یک قاعده، ارزش دارایی پرداخت شده یا بدهی شرکت را شناسایی می کند.
درباره ارزش منصفانه
چگونه اندازه این مقدار را تا حد امکان عینی تعیین کنیم؟ برای این منظور از ارزش چنین معامله ای استفاده می شود که سایر طرف هایی که به خوبی از تعهدات بازار و ارزش شرکت آگاه هستند، مایل به انجام آن هستند. بهترین و ساده ترین راه استفاده از قیمت دارایی های مالی در بازارهای آزاد است.
اگر چنین امکانی وجود ندارد چه باید کرد؟ در این مورد، شما بایداز هر یک از روش های ارزیابی پذیرفته شده استفاده کنید. ماهیت کلی آنها یکسان است: دو طرف انتخاب می شوند که علاقه مند به انجام یک معامله مشابه هستند، پس از آن ارزش احتمالی آن محاسبه می شود.
همچنین برای استفاده از اطلاعات بازار از طرف های مستقلی که اخیراً معاملات مشابهی انجام داده اند یا به آنها علاقه مند بوده اند، یک تحلیل عینی از جریان های نقدی تنزیل شده انجام می شود. مهم است که از یک مدل قیمت گذاری گزینه مناسب استفاده کنید، در غیر این صورت بازار مشتقات نمی تواند ارزش واقعی دارایی ها را تشکیل دهد.
طبقه بندی دارایی های مالی
برای ساده کردن همه ارزیابی‌های بعدی (در صورت وجود)، همه دارایی‌های شناسایی‌شده به‌صورت زیر طبقه‌بندی می‌شوند:
- داراییها به ارزش منصفانه ارزیابی شوند.
- همه سرمایه گذاری ها تا بازپرداخت کامل باقی می مانند.
- حساب های دریافتنی و همه وام های معوقی که توسط کسب و کار نگهداری می شود.
- همه دارایی های مالی نگهداری شده که در حال حاضر برای فروش در دسترس هستند.
بیایید نگاهی دقیق تر به همه این موقعیت ها بیندازیم.
وام و مطالبات
هر دو وام و مطالبات مستلزم انتقال کالا یا وجه نقد خالص به بدهکار است، مشروط بر اینکه بدهکار قصد فروش مجدد بدهی به اشخاص ثالث را نداشته باشد. بر اساس ارزیابی می شوندهزینه مستهلک شده.
این به عنوان قیمت یک ابزار مالی درک می شود که مقدار بدهی از آن کسر شده یا بدهی های بد حذف شده است (کل یا جزئی). بیشتر اوقات، با استفاده از نرخ بهره موثر محاسبه می‌شود، زیرا این امکان را به شما می‌دهد تا ارزش دارایی را به‌اندازه کافی تعیین کنید، حتی اگر آن دارایی تا حدی مستهلک شده باشد.
این ابزارهای مالی را برای سرمایه گذاران شرکت کارآمدتر و سودآورتر می کند.
دارایی نگهداری شده برای فروش
کلیه دارایی هایی که می توانند به ارزش منصفانه اندازه گیری شوند و برای تجارت نگهداری شوند را می توان به شرح زیر طبقه بندی کرد:
- خرید شده برای فروش مجدد در کوتاه مدت.
- اگر بخشی از پورتفولیوی مالی هستند که دوباره در نظر گرفته شده است در کوتاه مدت فروخته شوند.
- اگر دارایی یک ابزار تولید است.
تعهدات و قوانین استفاده از آنها
هیچ واحد تجاری مجاز نیست ابزارهای مالی را در دسته ارزش منصفانه یا خارج از آن طبقه بندی کند. علاوه بر این، این در مورد کل دوره مالکیت ابزار یا در زمان انتشار آن صدق می کند.
اگر در مورد سرمایه‌گذاری‌هایی صحبت کنیم که تا سررسید نگهداری می‌شوند، آنها به‌عنوان دارایی‌هایی با پرداخت‌های ثابت و همچنین سررسیدشان طبقه‌بندی می‌شوند. این فقط در مورد آن دسته از سرمایه گذاری هایی که سازمان نه تنها متعهد است، بلکه قادر به انجام آن است، صدق می کندنگه دارید به هر حال، اوراق بدهی که دارای نرخ بهره متغیر هستند نیز می توانند در این دسته قرار گیرند.
قصد نگه داشتن
هم هنگام تحصیل دارایی و هم در هر تاریخ ترازنامه اندازه گیری می شود. علاوه بر این، قصد نگهداری دارایی ها در مقایسه با قصد فروش آن ها در حال حاضر، بر اساس معیارهای بسیار دقیق تر ارزیابی می شود. واقعیت این است که همه سازمان‌هایی که در غیر این صورت انجام می‌دهند، در مورد مناسب بودن همکاری طولانی‌مدت با آنها تردید ایجاد می‌کنند و بنابراین می‌توانند به‌طور خودکار مشتریان غیرقابل اعتماد در نظر گرفته شوند.
همه اینها می تواند منجر به تشکیل یک سبد جریمه ویژه شود، تمام سرمایه گذاری هایی که شرکت موظف است تا زمان بازپرداخت کامل آنها را حفظ کند. کلیه دارایی های دیگر از اعمال تعریف "نگهداری تا سررسید" اکیداً ممنوع هستند و محدودیت می تواند بلافاصله تا سه سال پس از خرید اعمال شود. اگر واحد تجاری قبلاً این نوع ابزارهای بازار مالی را در اختیار داشته باشد، باید آنها را به عنوان فروش شده به ارزش منصفانه مجدداً طبقه بندی کرد و در معرض فروش قرار داد.
سود یا زیان ناشی از چنین فعالیت هایی باید فوراً در دارایی ها شناسایی شود. تنها پس از (!) انقضای دوره ممنوعیت، سازمان حق دارد به طور مستقل مفهوم "نگهداری تا سررسید" را به سرمایه گذاری ها یا سایر صندوق ها اختصاص دهد. به بیان ساده، در این مورد، ارزیابی مستقل از ابزارهای مالی انجام نمی شود. در صورت تخلف ممکن است جریمه هایی برای شرکت اعمال شود.
می توان آنها را در ممنوعیت کامل سرمایه گذاری در تولید و همچنین اقدامات دیگری بیان کرد که در صورت استفاده، وضعیت اقتصادی شرکت را به شدت متزلزل می کند.
کدام ابزار مالی را می توان برای فروش به ارزش منصفانه خریداری کرد؟
در این مورد، ابزارهای مالی بازار مالی شامل تمام مفاهیم و تعاریف زیر است:
- کلیه بدهی های مشتقه که تحت هیچ شرایطی نمی توان به عنوان ابزار پوشش استفاده کرد.
- اگر آنها برای تحویل اوراق بهادار یا سایر داراییها در صورتی که دارایی‌های اخیر تحت شرایط "شرط کوتاه" دریافت شده باشد، گرفته شده است.
- اگر آنها به قصد بازخرید آنها در آینده بسیار نزدیک گرفته شده باشند.
- همه تعهداتی که فقط در ارتباط با یکدیگر قابل استفاده هستند. به علاوه شواهدی لازم است مبنی بر اینکه سازمان قبلاً از آنها استفاده کرده و در نتیجه چنین اقداماتی سود دریافت کرده است.
کلیه بدهی هایی که تلقی می شود برای تجارت به ارزش منصفانه نگهداری می شود، باید بلافاصله در محاسبه بعدی تمام سود و زیان شرکت برای یک دوره خاص نشان داده شود. تمام ابزارهای دیگر بازار مالی را می توان با یک استثنا به بهای تمام شده اندازه گیری کرد. اینها بدهی هایی هستند که در طول دوره ای که دارایی مالی را نمی توان به عنوان «فروش به ارزش منصفانه» شناسایی کرد وباید در آینده استفاده شود.
در این مورد، چنین بدهی باید با در نظر گرفتن شرایط زیر ارزش گذاری شود:
- اگر ترکیبی از حقوق و تعهداتی باشد که واحد تجاری از مالک قبلی حفظ کرده است و قبلاً به بهای تمام شده استهلاک اندازه گیری شده است.
- اگر قبلاً به ارزش منصفانه اندازه گیری می شد، اما با برخی شرایط جداگانه به سازمان منتقل شده بود.
- اگر تعهد توافق با بانک برای ارائه وام با نرخ های پایین تر از بازار باشد.
در این مورد، باید با بالاترین مقدار شاخص های زیر ارزیابی شود:
- مبلغ تعیین شده بر اساس استاندارد حسابداری بین المللی حسابداری 37 ذخایر، بدهی های احتمالی و دارایی های احتمالی.
- مقدار اولیه شناسایی شده ارزش منصفانه، حتی با هزینه استهلاک از پیش کسر شده.
طبقه بندی مفهوم
امروزه، اقتصاددانان می گویند که همه ابزارهای مالی را می توان دقیقاً به دو دسته بزرگ تقسیم کرد. در حالت اول، این اسناد باید بر اساس سرمایه واقعی باشد، که برخی از دارایی ها را در اختیار دارد (مثلاً سهام)، یا نشان دهنده تعهدات بدهی یک شرکت به شرکت دیگر است. در این صورت اوراق قرضه صادر می شود. با این حال، اغلب همه آنها در یک زمینه واحد در نظر گرفته می شوند، زیرا بازارهای مالی و ابزارهای مالی از این نظر عملاً قابل تفکیک نیستند.
هر یکاین ابزار به بهترین وجه در زمینه "واحد" سرمایه پولی دیده می شود. علاوه بر این، هر عنصر دارای ویژگی های منحصر به فرد، ساختار و شرایط استفاده است. این تنوع گسترده آنهاست که حرکت سریع سرمایه در بازار مالی جهانی و توسعه بیشتر آن را تضمین می کند. در سال‌های اخیر، بازار ابزارهای مالی فعال‌تر در حال توسعه بوده است، و مسیرهای فروش امیدوارکننده‌تری برای تولیدکنندگان آسیای جنوب شرقی باز شده است.
و اکنون به یکی از انواع اوراق بهادار که مفهوم "ابزار مالی" را در بر می گیرد، نگاهی می اندازیم. اینها سهام هستند. انواع ساده و ممتاز وجود دارد.
سهام عادی
آنها نه تنها در شرکت حق رای می دهند، بلکه به دارنده اجازه می دهند تا از کل سازمان سهمی از سود دریافت کند. البته این تنوع نه تنها در کل بازار مالی رایج ترین است، بلکه برای سرمایه گذاران نیز جالب ترین است. این گونه اوراق بهادار ابزاری پایدار و همه کاره هستند و بنابراین ارزش آنها تحت تأثیر عوامل عادی بازار شکل می گیرد. همه بازارهای سهام نه تنها امکان خرید مستقیم آنها را فراهم می‌کنند، بلکه با استفاده از خدمات کارگزاران یا شرکت‌های کارگزاری نیز می‌توانند سود کسب کنند.
برخی از مزایا منحصراً از این ابزارهای سیاست مالی ناشی می شود. به عنوان مثال، حق رای، که بسیاری با تحقیر با آن برخورد می کنند، به شما این امکان را می دهد که برای ارتقای نامزدهای خود به هیئت مدیره شرکت لابی کنید و این ابزار بسیار مهمی است نه تنها برای اقتصاد، بلکه همچنینخط مشی.
در میان موارد دیگر، میزان سود سهام در سهام کلاسیک به طور مستقیم به سودآوری شرکت بستگی دارد. با سرمایه گذاری موفقیت آمیز، نه تنها اهرم خاصی دریافت خواهید کرد، بلکه سود قابل توجهی نیز خواهید داشت. البته نباید رشد ارزش آنها را به طور مستقیم فراموش کرد. این زمانی اتفاق می افتد که وضعیت اقتصادی شرکت به طور چشمگیری بهبود یابد. با این حال، ارزش سهام عادی نیز ممکن است به شدت کاهش یابد و در نتیجه برای سرمایه گذاران زیان وارد شود.
سهام ممتاز
این دسته ای از اوراق بهادار است که حقوق گسترده ای را برای دریافت سود سهام و سود حاصل از فروش فراهم می کند. علاوه بر این، صاحبان آنها سریعتر از صاحبان سهام عادی سود سهام دریافت می کنند. در عین حال، نباید فراموش کرد که دارندگان چنین اوراق بهادار حق رای ندارند و بنابراین نمی توانند مستقیماً بر مدیریت شرکت تأثیر بگذارند. اینها ابزارهای مالی سیاست مالی هستند که دامنه استفاده واقعی آنها بسیار محدود است.
به طور کلی، فهرست دقیق مزایایی که سهام ممتاز ارائه می دهد، به شدت به ویژگی های یک شرکت خاص بستگی دارد. ماهیت این نوع ابزار مالی این است که این سهام ویژگی های ابزار بدهی (مانند اوراق قرضه، درصد ثابتی بر سود سهام وجود دارد) و همچنین ابزارهای دارایی را ترکیب می کند. شرایط اخیر نشان می‌دهد که این نوع ابزارهای مالی به شما امکان می‌دهند از قبل به دلیل رشد بازار در ارزش سهام خود درآمدی دریافت کنید، که حتی نیازی به فروش ندارد.
البته مزایا و معایب خود را دارند. مزیت تمدید حق دریافت سود و سود سهام است. علاوه بر این، شما رای ندارید و ارزش سهام ممتاز بسیار کندتر از قیمت سهام عادی افزایش می یابد.
بنابراین، ابزارهای مالی ابزار قدرتمندی هم برای کسب سود و هم برای تأثیرگذاری بر شرکت ها هستند.
