همه نمی دانند پیش فرض چیست. به زبان ساده، این مفهوم در نشریات رایج توضیح داده شده است. مترادف این کلمه ورشکستگی است. اما معمولاً قیاسی با این تعریف به ندرت انجام می شود، زیرا مفهوم ورشکستگی تفسیر محدودتری دارد. بیایید نگاهی به آنچه پیش فرض است بیاندازیم. به زبان ساده سعی می کنیم اصل مفهوم را توضیح دهیم.
اصطلاحات رسمی
بسیاری از متخصصان مالی می دانند که پیش فرض چیست. این تعریف باید به عنوان نقض تعهد پرداختی که وام گیرنده در قبال بستانکار به عهده گرفته است درک شود. در واقع این عدم توانایی در بازپرداخت به موقع بدهی یا سایر شرایط قرارداد است. در یک مفهوم گسترده، نکول به هر شکلی از نکول تعهدات بدهی گفته می شود. در عمل، تفسیر محدودی از این مفهوم استفاده می شود. افراد در قدرت تصور بسیار خوبی از معنای پیش فرض دارند. در یک معنای محدود، به عنوان امتناع دولت مرکزی از بدهی های خود درک می شود.
ویژگی های روش
ویژگی های متمایز پیش فرض را می توان با مقایسه با آن مشاهده کردورشکستگی در صورت ورشکستگی پرداخت کننده (شرکتی یا خصوصی)، طلبکار حق دارد دارایی های بدهکار را توقیف کند. بنابراین او ضررهای خود را جبران می کند. در بسیاری از کشورها، ورشکستگی شامل یک فرآیند متمرکز است که در آن تمام دعاوی علیه شرکت ورشکسته تسویه می شود. توقیف اموال طبق حکم دادگاه انجام می شود. دارایی ها ترکیب می شوند و از آنها دارایی ورشکستگی تشکیل می شود که متعاقباً به ترتیب مقرر در قانون بین طلبکاران توزیع می شود. اگر کشوری نکول اعلام کرده باشد، چنین رویه ای قابل اعمال نیست. این امر به این دلیل است که توقیف اموال بدهکار در چنین شرایطی عملاً غیرممکن است. در بهترین حالت، طلبکاران می‌توانند دارایی‌های دولتی را که خارج از قلمرو آن هستند، از جمله املاک و مستغلات و پول در حساب‌های خارجی مسدود کنند.
طبقه بندی
حالت پیش فرض می تواند: باشد
- درباره وام های بانکی.
- برای بدهی ها به پول ملی.
- در مورد بدهی به پول خارجی.
نکول دولت در مورد وام های پول ملی کمتر از وام های خارجی اعلام می شود. این امر به این دلیل است که دولت می تواند با انتشار اسکناس جدید، تعهدات داخلی خود را پرداخت کند.
ماهیت فرآیند
مکانیسمی که باعث پیش‌فرض یک کشور می‌شود، می‌تواند به عنوان یک چرخه نمایش داده شود. در مرحله اول، دولت دسترسی نسبتاً آسانی به منابع مالی بین المللی دارد. آنها به ویژهصندوق بین المللی پول، باشگاه پاریس، بانک خصوصی و بانکداران بزرگ کشورهای توسعه یافته صحبت می کنند. کارشناسان صندوق پول توصیه می کنند که مسئولان نیازمند وعده نرخ بهره بالا را بدهند. بنابراین می توانند سرمایه گذاران بیشتری را جذب کنند. چشم انداز سود بالا در واقع برای سرمایه طلبکاران جهانی بسیار جذاب است. آنها به راحتی وجوه را در جستجوی سودآورترین سرمایه گذاری کوتاه مدت انتقال می دهند. آنها وجوه خود را در خرید اوراق بهادار منتشر شده توسط ایالت ها سرمایه گذاری می کنند. سرمایه گذاران معمولاً هنگام تزریق مقادیر زیادی از وجوه، یک نتیجه مثبت کوتاه مدت دریافت می کنند. این نخبگان ملی را متقاعد می کند که راه درست توسعه را انتخاب کرده است. در بسیاری از موارد، در عمل، بخش قابل توجهی از سرمایه استقراضی به بخش واقعی اقتصاد نمی رسد، اما در حساب های خصوصی مقامات دولتی تسویه می شود. دیر یا زود، مهلت پرداخت به هر حال فرا خواهد رسید. در این مورد، دولت، به عنوان یک قاعده، تنها می تواند بخشی از تعهدات را از منابع مالی خود بازپرداخت کند. برای پرداخت کامل، او نیاز به جذب سرمایه در بازارهای خارجی و داخلی دارد. تنها تعداد کمی از کشورها قادر به تثبیت یا کاهش بدهی خود در چنین شرایطی هستند. به عنوان یک قاعده، بدهی خارجی با سرعتی سریع رشد می کند.
مرحله دوم
در طول دوره رشد اقتصادی، سرمایه گذاران به منبع واقعی بازپرداخت تعهدات متکی هستند. در این موارد، وام دهندگان به کشورها وام های جدیدی می دهند. اما در اولین مظاهر بی ثباتی سیاسی یا اقتصادی، سرمایه گذاران کمتر و کمتر می شوند. در عین حال، درصداعتبار افزایش می یابد. بر این اساس، خود بدهی با سرعت زیادی در حال افزایش است. در چنین شرایطی، پیش‌فرض کشور فقط موضوع زمان است.
کمک مالی
سرمایه گذاری اضطراری صندوق بین المللی پول تنها می تواند در زمان کوتاهی صرفه جویی کند. علاوه بر کمک های مالی واقعی، صندوق پول تعدادی فعالیت را انجام می دهد که در طی آن سرمایه خصوصی فرصت خروج از منطقه مشکل را پیدا می کند. وام دهندگانی که وجوه خود را به موقع برداشت می کنند، حتی در صورت نکول کشور، سود خواهند برد. آنها موفق به کسب سود در بهره و در نتیجه فروش مجدد بدهی می شوند. در نتیجه، در هر صورت، زمانی فرا می رسد که حتی یک سرمایه گذار نمی خواهد در یک وضعیت آشفته سرمایه گذاری کند، حتی با نرخ های بسیار بالا. به دلیل کمبود بودجه برای تامین مالی مجدد، دولت مجبور به نکول است.
کاهش ارزش
اغلب به عنوان جایگزینی برای امتناع از انجام تعهدات استفاده می شود. این گزینه معمولاً توسط کشورهایی که بدهی داخلی زیادی دارند استفاده می شود. در واقع این اقدام مشابه نکول وام به پول ملی است. در برخی موارد، دولت به طور همزمان اعلام ورشکستگی و کاهش ارزش می کند.
برآورد احتمال
دولت، برخلاف یک شرکت خصوصی، هیچ صورت مالی برای تجزیه و تحلیل ندارد. در مقیاس ملی، ارزیابی وضعیت کل نظام اقتصادی ضروری است. باید توجه ویژه ای به نسبت بدهی ها به ارز خارجی و ملی، میزان بدهی به ارزش صادرات سالانه شود.شاخص های اقتصاد خرد مانند سطح تولید ناخالص داخلی و ذخایر طلا و ارز و نرخ تورم از اهمیت چندانی برخوردار نیستند. در فرآیند انجام چنین تحلیل بنیادی، موضوع پایایی اطلاعات آماری حادتر از ارزیابی گزارش دهی بدهکاران شرکتی است. این امر به ویژه در رابطه با کشورهای دارای اقتصاد در حال گذار و در حال توسعه واضح است.
روشهای تحلیل
همه انواع تخمین احتمال پیش‌فرض به دو دسته تقسیم می‌شوند:
- مرتبط - این تکنیک ها به شما امکان می دهد یک شاخص عینی را بر اساس اطلاعات آماری محاسبه کنید.
- روشهای مبتنی بر قیمت بازار اوراق قرضه، سهام یا مشتقات مالی که ارزش گذاری خنثی و حق بیمه ریسک را تعیین می کند.
شاخص‌های واقعی توسط آژانس‌های رتبه‌بندی محاسبه می‌شوند. ارزیابی ریسک احتمال زیان هایی که ممکن است برای سرمایه گذاران خارجی رخ دهد را تعیین می کند. هر چه رتبه کشور بالاتر باشد، خطر نکول کمتر است. چنین ارزیابی هایی برای اعتباردهندگان خارجی هنگام انتخاب بهترین مسیرها برای سرمایه گذاری وجوه اهمیت زیادی دارد.
نسبت حجم صادرات به بدهی خارجی
محاسبه این اندیکاتور یکی از محبوب ترین روش های تحلیل محسوب می شود. هر چه این نسبت بزرگتر باشد، بازپرداخت تعهدات برای بدهکار آسان تر است. برآوردهای مختلفی از بحرانی بودن این مقدار وجود دارد، اما سطح 20٪ یا بیشتر قابل قبول در نظر گرفته می شود. با این حال ، کارشناسان این شاخص را بهینه نمی دانند. با اندیکاتور 20 درصددولت با ارسال سود صادراتی برای بازپرداخت وام های خارجی می تواند طی 5 سال تمام تعهدات خود را انجام دهد. اما از آنجایی که در بیشتر موارد درآمد شرکت های خصوصی در نظر گرفته می شود، دولت مجبور به سلب کامل آن می شود. در چنین شرایطی، حفظ صادرات در همان سطح به مدت پنج سال بعید است. همچنین، دولت نمی‌تواند به طور کامل درآمد را بازخرید کند، زیرا این امر باعث اختلال در سیستم ارز و عملیات واردات و صادرات می‌شود.
بودجه
وضعیت وی نیز در تحلیل وضعیت پرداخت بدهی کشور از اهمیت بالایی برخوردار است. به طور خاص، نسبت اقلام درآمد به میزان بدهی در نظر گرفته شده است. در این صورت باید مشخص شود که دولت می‌تواند چه بخشی از بودجه خود را بدون ایجاد پیچیدگی در وضعیت اجتماعی-اقتصادی به تعهدات خدماتی اختصاص دهد. از آنجایی که درآمد تا حد زیادی به عنوان مالیات عمل می کند، برای پیش بینی وضعیت، ارزیابی وضعیت اقتصادی و چشم انداز توسعه ضروری خواهد بود. پس از آن، لازم است تفاوت بین ارزش به دست آمده و حجم کسر واقعی برای تعهدات خدمات در یک دوره خاص تجزیه و تحلیل شود. اگر به نفع بازپرداخت بدهی باشد، دولت باید استقراض اضافی انجام دهد.
چگونه پیش فرض بر وضعیت بخش اقتصادی تأثیر می گذارد؟
پدیده مورد بررسی تأثیر منفی بر اقتصاد خواهد داشت. در مورد روسیه، در اینجا، اول از همه، ارزش روبل به شدت نسبت به قیمت سایر ارزها کاهش می یابد. بسیاری از شرکت های درگیر درخرید محصولات خارجی، مجبور به تعلیق یا توقف کامل کار خواهد شد.
بسیاری تعجب می کنند که پیش فرض اوکراین چیست. در حال حاضر اوضاع در قلمرو آن بسیار متشنج است. با این وجود، اتحادیه اروپا از آن حمایت می کند، از جمله از نظر مالی. کارشناسان آژانس های رتبه بندی می توانند با دقت به این سؤال پاسخ دهند که پیش فرض اوکراین را با چه چیزی تهدید می کند. برای مثال، بر اساس محاسبات مودی، بحران سال 2000 برای سرمایه گذاران منفی ترین نبود. تحلیلگران قیمت اوراق قرضه یورو را ارزیابی می کنند که ظرف یک ماه پس از امتناع از انجام تعهدات، ورشکسته اعلام می شوند. در آینده نزدیک، پیش فرض hryvnia انتظار نمی رود. با وجود بی ثباتی اوضاع سیاسی و اقتصادی، دولت در تلاش است به تعهدات خود عمل کند.
پیش‌فرض برای شهروندان
در ارتباط با اعمال تحریم ها علیه فدراسیون روسیه، بسیاری از روس ها در وحشت هستند و نمی دانند با تهدید یک بحران چه کنند. همانطور که در بالا ذکر شد، امتناع از ارائه بدهی خارجی در درجه اول بر وضعیت روبل تأثیر می گذارد. در این راستا، کارشناسان توصیه می کنند پول ملی را کنار بگذارید و چیزی قابل توجه با آن بخرید (لوازم خانگی، املاک). هر اتفاقی که پس از پیش‌فرض روی می‌دهد به شدت به بودجه مردم ضربه می‌زند. با کاهش شدید ارزش روبل، قیمت کالاهای مصرفی افزایش خواهد یافت. در این صورت ممکن است حقوق در همان سطح باقی بماند یا حتی کاهش یابد. پس از نکول، خطر از دست دادن پس انداز پول زیاد است. مخصوصاً برای کسانی که دارایی آنها در روبل ذخیره نمی شود ارزش نگرانی نداردحساب ها. شرکت هایی که از خارج از کشور کالا می خرند ممکن است آنقدر ورشکسته شوند که مجبور شوند کارکنان خود را اخراج کنند. تحلیلگران به افرادی که پس اندازهای روبلی دارند توصیه می کنند در ارز یا طلا با ثبات تر سرمایه گذاری کنند. خرید مطلوب ملک. همانطور که تمرین نشان می دهد، در طول یک بحران، هزینه مسکن حداقل به نصف کاهش می یابد. یکی از محبوب ترین راه ها برای پس انداز پول، سرمایه گذاری در ارز خارجی (دلار یا یورو) است. با تهدید چنین وضعیت بحرانی، دولت باید اقدامات اساسی را برای تثبیت سیستم اجتماعی-اقتصادی انجام دهد.
