تله نقدینگی وضعیتی است که توسط نمایندگان مکتب اقتصاد کینزی توصیف شده است، زمانی که تزریق نقدینگی دولت به سیستم بانکی نمی تواند نرخ بهره را کاهش دهد. یعنی این یک مورد جداگانه است که سیاست پولی ناکارآمد باشد. علت اصلی تله نقدینگی انتظارات منفی مصرف کنندگان است که باعث می شود مردم بخش زیادی از درآمد خود را پس انداز کنند. مشخصه این دوره وام‌های «رایگان» با نرخ بهره تقریباً صفر است که بر سطح قیمت تأثیر نمی‌گذارد.
مفهوم نقدینگی
چرا بسیاری از مردم ترجیح می دهند پس انداز خود را به صورت نقدی به جای خرید مثلاً املاک و مستغلات ترجیح می دهند؟ همه چیز در مورد نقدینگی است. این اصطلاح اقتصادی به توانایی دارایی ها برای فروش سریع با قیمتی نزدیک به بازار اشاره دارد. نقدینگی نقدشونده ترین دارایی است. شما می توانید هر آنچه را که نیاز دارید بلافاصله خریداری کنید.نقدینگی کمی کمتر در حساب های بانکی وجود دارد. وضعیت در حال حاضر با برات و اوراق بهادار پیچیده تر شده است. برای خرید چیزی ابتدا باید آنها را فروخت. و در اینجا باید تصمیم بگیریم که چه چیزی برای ما مهمتر است: تا حد امکان به قیمت بازار آنها نزدیک شویم یا همه چیز را سریع انجام دهیم.
به دنبال حساب های دریافتنی، موجودی کالاها و مواد اولیه، ماشین آلات، تجهیزات، ساختمان ها، سازه ها، ساخت و ساز در حال انجام است. با این حال، باید درک کنید که پولی که در خانه زیر تشک پنهان می شود هیچ درآمدی برای صاحب آنها به همراه ندارد. آنها فقط دروغ می گویند و در بال ها منتظر می مانند. اما این یک قیمت ضروری برای نقدینگی بالای آنها است. سطح ریسک با میزان سود احتمالی نسبت مستقیم دارد.
تله نقدینگی چیست؟
مفهوم اصلی با پدیده ای مرتبط است که در غیاب کاهش نرخ بهره با افزایش عرضه پول در گردش بیان شد. این کاملاً با مدل IS-LM پول گرایان در تضاد است. معمولا بانک‌های مرکزی نرخ بهره را از این طریق کاهش می‌دهند. آنها اوراق قرضه را پس می خرند و هجوم نقد جدید ایجاد می کنند. کینزی ها ضعف پولی را در اینجا می بینند.
هنگامی که تله نقدینگی رخ می دهد، افزایش بیشتر در مقدار نقدینگی در گردش تأثیری بر اقتصاد ندارد. این وضعیت معمولاً با سود پایین اوراق قرضه همراه است که در نتیجه آن ها معادل پول می شوند. جمعیت تلاش می کند تا نیازهای روزافزون خود را برآورده نکند، بلکه برای انباشته شدن تلاش می کند. چنین وضعیتیمعمولاً با انتظارات منفی در جامعه همراه است. به عنوان مثال، در آستانه یک جنگ یا در طول یک بحران.
علل بروز
در آغاز انقلاب کینزی در دهه های 1930 و 1940، نمایندگان مختلف جنبش نئوکلاسیک سعی کردند تأثیر این وضعیت را به حداقل برسانند. آنها استدلال کردند که تله نقدینگی دلیلی بر ناکارآمدی سیاست پولی نیست. به نظر آنها، تمام هدف دومی کاهش نرخ بهره برای تحریک اقتصاد نیست.
دون پتینکین و لوید متزلر توجه را به وجود اثر به اصطلاح پیگو جلب کردند. همانطور که دانشمندان استدلال کرده اند، موجودی پول واقعی، عنصری از تابع تقاضای کل برای کالاها است، بنابراین مستقیماً بر منحنی سرمایه گذاری تأثیر می گذارد. بنابراین، سیاست پولی می تواند اقتصاد را حتی زمانی که در تله نقدینگی قرار دارد تحریک کند. بسیاری از اقتصاددانان وجود اثر پیگو را انکار می کنند یا از بی اهمیت بودن آن صحبت می کنند.
نقد مفهوم
برخی از نمایندگان مکتب اقتصاد اتریش نظریه کینز در مورد ترجیح دارایی های نقدی نقدی را رد می کنند. آنها به این نکته توجه دارند که کمبود سرمایه گذاری در یک دوره معین با مازاد آن در دوره های زمانی دیگر جبران می شود. سایر مکاتب اقتصادی ناتوانی بانک های مرکزی در تحریک اقتصاد ملی با قیمت دارایی اندک را برجسته می کنند. اسکات سامنر به طور کلی با ایده وجود وضعیت مورد نظر مخالف است.
علاقه به این مفهوم پس از بحران مالی جهانی از سر گرفته شد، زمانی که برخی از اقتصاددانان معتقد بودند که برای بهبود وضعیت به تزریق مستقیم نقدینگی به خانوارها نیاز است.
تله سرمایه گذاری
این وضعیت مربوط به موردی است که در بالا مورد بحث قرار گرفت. تله سرمایه گذاری در این واقعیت بیان می شود که خط IS در نمودار موقعیت کاملاً عمودی را اشغال می کند. بنابراین، تغییر در منحنی LM نمی تواند درآمد ملی واقعی را تغییر دهد. چاپ پول و سرمایه گذاری در این مورد کاملاً بی فایده است. این تله به این دلیل است که تقاضا برای سرمایه گذاری می تواند نسبت به نرخ بهره کاملا بی کشش باشد. با کمک "اثر خاصیت" آن را از بین ببرید.
در تئوری
نئوکلاسیک ها معتقد بودند که افزایش عرضه پول همچنان اقتصاد را تحریک می کند. این به این دلیل است که منابع سرمایه‌گذاری نشده روزی سرمایه‌گذاری خواهند شد. بنابراین، هنوز چاپ پول در شرایط بحرانی ضروری است. این امید بانک ژاپن در سال 2001 بود، زمانی که سیاست «تسهیل کمی» خود را آغاز کرد.
مقامات ایالات متحده آمریکا و برخی کشورهای اروپایی در جریان بحران مالی جهانی به همین منوال بحث کردند. آنها به جای دادن وام رایگان و کاهش بیشتر نرخ بهره، به دنبال تحریک اقتصاد از راه های دیگر بودند.
در عمل
وقتی ژاپن دوره طولانی رکود را آغاز کرد، مفهوم تله نقدینگی دوباره مطرح شد. نرخ بهره عملا صفر بود. در آن زمان، هیچ کس هنوز حدس زده بود که، با گذشت زمان، بانک ها در برخی از کشورهای غربیموافقت کنید که 100 دلار وام دهید و مبلغ کمتری را پس بگیرید. کینزی ها نرخ بهره پایین اما مثبت را در نظر گرفتند. اما امروزه اقتصاددانان به دلیل وجود آنچه «وام بلاعوض» نامیده می شود، به تله نقدینگی فکر می کنند. نرخ سود آنها بسیار نزدیک به صفر است. این یک تله نقدینگی ایجاد می کند.
نمونه ای از چنین وضعیتی بحران مالی جهانی است. در این دوره، نرخ بهره وام های کوتاه مدت در آمریکا و اروپا بسیار نزدیک به صفر بود. پل کروگمن، اقتصاددان گفت که جهان توسعه یافته در تله نقدینگی است. وی خاطرنشان کرد که سه برابر شدن عرضه پول ایالات متحده بین سال های 2008 و 2011 تأثیر قابل توجهی بر سطح قیمت ها نداشته است.
حل مشکل
این عقیده که سیاست پولی با نرخ بهره پایین نمی تواند اقتصاد را تحریک کند کاملاً محبوب است. دانشمندان مشهوری مانند پل کروگمن، گوتی اگرتسسون و مایکل وودفورد از آن دفاع می کنند. با این حال، میلتون فریدمن، بنیانگذار پول گرایی، مشکلی با نرخ بهره پایین نمی دید. وی معتقد بود که بانک مرکزی باید حجم پول را حتی اگر برابر صفر باشد افزایش دهد.
دولت باید به خرید اوراق قرضه ادامه دهد. فریدمن معتقد بود که بانک های مرکزی همیشه می توانند مصرف کنندگان را مجبور به خرج کردن پس اندازهای خود و تحریک تورم کنند. او از مثالی استفاده کرد که یک هواپیما دلار را رها کرد. خانواده ها آنها را جمع آوری کرده و در انبوهی مساوی قرار می دهند. این وضعیت در زندگی واقعی نیز امکان پذیر است.به عنوان مثال، بانک مرکزی می تواند کسری بودجه را به طور مستقیم تامین کند. ویلم بیتر با این دیدگاه موافق است. وی معتقد است تزریق مستقیم نقدینگی همواره می تواند تقاضا و تورم را افزایش دهد. بنابراین نمی توان سیاست پولی را حتی در تله نقدینگی بی اثر دانست.
