نهادهای فعال در بخش اقتصادی واقعی یا مالی اغلب وارد بازار اوراق قرضه می شوند. در اینجا آنها از یک ابزار ویژه برای بسیج پول استفاده می کنند که دارای مزایای قابل توجهی است. بیایید نگاهی دقیق‌تر به وام‌های اوراق قرضه بیندازیم.
اطلاعات عمومی
اوراق قرضه یک اوراق بهادار است. این حق مالک را برای دریافت وجوه یا دارایی از نهاد صادرکننده تأیید می‌کند.
اوراق قرضه اوراق بهاداری است که تاریخ خاصی را برای انتقال پول تعیین می کند. واحدی که به وام نیاز دارد مقدار مشخصی از آنها را صادر می کند. صادر کننده نامیده می شود. اوراق قرضه اجازه می دهد:
- مقدار قابل توجهی از وجوه دریافت کنید.
- اجرای پروژه های سرمایه گذاری در مقیاس بزرگ. این امر دخالت دارندگان اوراق قرضه در مدیریت فعالیت‌های مالی و اقتصادی را مستثنی می‌کند.
- انباشت وجوه از سرمایه گذاران خصوصی.
- دریافت مالیمنابع از سازمان ها برای یک دوره به اندازه کافی طولانی با شرایط خوب، با در نظر گرفتن وضعیت بازار مالی.
مزایای وام دهی سنتی
ورود به بازار اوراق قرضه نتایج مثبت بسیاری را به همراه دارد. اول اینکه وام از نظر اقتصادی سود بیشتری خواهد داشت. وام های اوراق قرضه همیشه ارزان تر از وام های معمولی هستند. تفاوت قابل توجهی در زمان جذب سرمایه گذاری نهفته است. آنها از مدت وام فراتر می روند.
همچنین مهم است که موضوع نیازی به ارائه وام اوراق قرضه به عنوان وثیقه نداشته باشد. شخص علاقه مند به وام عملا مستقل از وام دهنده است. این به دلیل مشارکت تعداد زیادی از سرمایه گذاران است. در نتیجه، آزمودنی فرصت انباشت مقدار قابل توجهی از سرمایه گذاری را پیدا می کند. مسائل اوراق قرضه نه تنها به فرد علاقه مند اجازه می دهد که خود را اعلام کند، بلکه:
- به شکل گیری یک سابقه اعتباری مثبت کمک کنید. اگر موضوع تعهدات خود را به درستی انجام دهد، متعاقباً سرمایه گذاران حداقل مبلغی را برای ریسک های خود مطالبه خواهند کرد.
- امکان کاهش هزینه صدور در حضور رقابت بین سرمایه گذاران برای فرصت مشارکت در معامله را می دهد.
- توزیع خطرات را ممکن می کند. طیف گسترده ای از سرمایه گذاران وابستگی به هر یک از آنها را حذف می کنند. این به نوبه خود به این معنی است که هیچ خطری برای از دست دادن کنترل شرکت وجود ندارد.
یکی دیگر از مزایایی که قابل ذکر است مبلغ وام است. حداقل میزان انتشار باید باشد200-300 میلیون روبل یک شرکت جوان به سختی قادر به دریافت چنین وامی است. بازپرداخت وام را می توان در عرض 3-5 سال انجام داد.
طبقه بندی
در حال حاضر، اقتصاددانان اوراق قرضه شرکتی را تخصیص می دهند. آنها به ترتیب توسط سازمان ها، شرکت ها و سایر اشخاص حقوقی صادر می شوند. این ابزار برای حمایت مالی بعدی شرکت استفاده می شود. اوراق قرضه شرکتی ممکن است بدون وثیقه منتشر شود. این بدان معنی است که اگر حق مطالبه وجود دارد، نیازی به دخالت ضامن یا وثیقه نیست.
دوره بازپرداخت وام می تواند بیش از یک سال باشد. دو نوع دیگر از سازها در حال بررسی هستند. یکی از آنها وام های دولتی است. در این مورد، صادر کننده فدراسیون روسیه است. سرمایه گذار به ترتیب می تواند اشخاص حقوقی یا شهروندان باشد. وام های دولتی برای حل برخی از وظایف عملیاتی، برای اجرای پروژه های امیدوارکننده در مقیاس بزرگ استفاده می شود. این نوع وام داوطلبانه است. وام شهرداری نیز وجود دارد. در اینجا صادرکننده هر واحد اداری-سرزمینی کشور خواهد بود. بر این اساس، این ابزار توسط مقامات منطقه ای برای رسیدگی به مسائل کلیدی در سطح یک موضوع خاص استفاده می شود.
اوراق کوپن
وام های
نیز بر اساس دوره اعطا طبقه بندی می شوند. مدت وام به شرایط مختلف بستگی دارد. به عنوان مثال، محدوده لازم طرح های قانونی و اقدامات مقدماتی مهم است.صدور و استقرار، صدور ضمانت نامه و …. وام اوراق قرضه میان مدت برای یک دوره 1 تا 5 ساله تشکیل می شود. سود آن معمولا دو بار در سال پرداخت می شود. برای ارائه وام، ذینفع اوراق به اصطلاح کوپنی صادر می کند. دوره گردش آنها می تواند از 5 تجاوز کند و به 10 سال برسد. این وام ها در صندوق های سرمایه گذاری مشترک محبوب هستند.
وضعیت فعلی ناشی از دوره طولانی پوشش بدهی است. در یک بازه زمانی مشخص، تعادل بهینه بین وام های کوتاه مدت و سود دهی قابل توجهی از ابزارهای مالی مورد استفاده برای مدت طولانی حاصل می شود. گاهی اوقات به چنین وام هایی اسکناس می گویند. اوراق کوپنی غیر اسنادی هستند. آنها در نسخه های منتشر شده قرار می گیرند.
انتشار اوراق قرضه بلندمدت
سررسید چنین وام هایی 20-30 سال است. اوراق قرضه بلندمدت دولتی را سفته می نامند. در ایالات متحده، آنها قابل اعتمادترین در نظر گرفته می شوند. این به خاطر این است که ضامن آنها دولت است. به اوراق قرضه بلندمدت اوراق قرضه نیز می گویند. آنها عمر گردش خون طولانی دارند.
وام فدرال
اوراق قرضه دولتی توسط دولت کشور منتشر می شود. بر این اساس، به عنوان ناشر عمل می کند. در این صورت موضوع برای یک دوره مشخص انجام می شود و سوددهی مشخصی ایجاد می شود. چنین مقالاتی در اتحاد جماهیر شوروی توزیع شد. در طول سالهای قدرت شوروی، این موضوع نه چندان از نظر مالی، بلکه از نظر نوع انجام می شد. چنین موقعیتیبه این دلیل است که در آن زمان پول به عنوان یادگار سرمایه داری محسوب می شد و در دوره کمونیستی دولت وظایف و اهداف دیگری داشت. در نتیجه، غلات، شکر و سایر وام ها در اتحاد جماهیر شوروی رواج یافت. در حال حاضر، چنین ابزارهای مالی تقریباً هرگز مورد استفاده قرار نمی گیرند. آنها به ویژه در کشورهایی با وضعیت اقتصادی ناپایدار یا دشوار محبوب نیستند.
وام شهرداری
قرارداد وام از طریق خرید اوراق قرضه منتشر شده یا سایر اوراق بهادار توسط سرمایه گذار منعقد می شود که به آن اجازه می دهد از حق دریافت وجوه از بدهکار، وام داده شده به او و سود تعیین شده استفاده کند.
وام های شهرداری می تواند دو نوع باشد. اولین مورد، اوراق قرضه پوشش عمومی است. آنها از کل بودجه یا بخشی از آن و همچنین دارایی خود ناشر تأمین می شوند. چنین اوراقی خاصیت سرمایه گذاری هدف ندارند. آنها با هدف پوشش کسری بودجه هستند و برای حل مشکلات فعلی استفاده می شوند. این گونه وام ها مربوط به وام های کوتاه مدت دولت است. پیاده سازی آنها بر اساس طرح های ویژه ایجاد شده و اشکال زدایی شده انجام می شود.
در حال حاضر، کارشناسان به افزایش علاقه افراد به این ابزار مالی اشاره می کنند. نوع دوم، وام های هدفمند هستند که امروزه از نظر تعداد اوراق منتشر شده، جایگاه پیشرو را به خود اختصاص داده اند. آنها برای اجرای یک پروژه سرمایه گذاری خاص صادر می شوند. بازپرداخت وام از محل سود دریافتی انجام می شود.
رایج ترین آنها در حال حاضر هستندوام مسکن هدفمند شهرداری ساخت و ساز با هزینه تمرکز وجوه جمعیت از طریق انتشار اوراق بهادار انجام می شود. اهداف اصلی چنین موضوعی عبارتند از:
- جستجوی فرصت هایی برای بهبود کیفیت شرایط زندگی مردم.
- بهبود مکانیسم های سرمایه گذاری امیدوارکننده و مطمئن در ساخت و ساز.
- بهبود کیفیت کار.
- کاهش هزینه ساخت و ساز و مسکن.
سایر انواع وام
وام های داخلی تعهدات بدهی به شکل اوراق قرضه صادر شده برای گردش در داخل کشور است. پیش از این، آنها به شدت با روش های انتشار اتخاذ شده برای چنین نوع وام هایی در عمل جهانی مطابقت داشتند. فدراسیون روسیه شروع به انتشار اوراق قرضه داخلی کرد که بین شرکت های داخلی توزیع شد.
صدور تعهدات خارجی در حداکثر میزان مجاز بدهی عمومی انجام می شود. ارزش آن در قانون بودجه فدرال تعیین شده است. این اوراق دولتی به صورت اسنادی منتشر می شود. آنها برای ذخیره سازی متمرکز در نظر گرفته شده اند. دارنده می تواند ارزش اوراق قرضه و بهره تعلق گرفته را دریافت کند. حجم کل انتشار 1.5 میلیارد دلار ارزش اسمی اوراق قرضه 200000 دلار است و اشخاص حقیقی و حقوقی به عنوان دارندگان بالقوه عمل می کنند. در عین حال می توانند هم مقیم و هم غیر مقیم کشور باشند. اوراق قرضه با اشتراک بسته قرار می‌گیرند و می‌توانند برای بازخرید زودهنگام ارائه شوند، در صورتی که توسط گواهی‌های جهانی صادرکننده آن مشخص شده باشد.
ویژگی های مشکل
انتشار اوراق قرضه حداکثر رضایت از برنامه های توسعه شرکت ها را برای دوره های مختلف تضمین می کند و فرصت های جدیدی را برای جذب ابزارهای مالی با شرایط مطلوب باز می کند. این امر به دلیل افزایش شناخت سازمان و بر این اساس، جلب علاقه سرمایه گذاران است.
انتشار اوراق مشروط به شرط خاصی در قرارداد انتشار است. الزامات خاصی برای تعهدات بدهی وجود دارد:
- مبلغ بهینه وام باید بیش از 200 میلیون روبل باشد.
- دارایی خالص ناشر باید از میزان سرمایه مجاز آن بیشتر باشد.
- شرکت باید یک پروژه واقعی داشته باشد که سرمایه گذاری های دریافتی برای اجرای آن هدایت شود.
- بازپرداخت وام سالانه باید با سود حسابداری برای همان دوره قبل از کسر پرداخت‌های اجباری به بودجه مطابقت داشته باشد یا کمتر از آن باشد.
جایابی و کسب
اوراق قرضه در بازار اولیه در گردش قرار می گیرد. اینجا جایی است که آنها اجرا می شوند. در صورت فروش می توانند به بازار ثانویه عرضه شوند. این پیاده سازی مزیت اصلی آنها - نقدینگی را توضیح می دهد. طبق قوانین فعلی، قرار دادن اولیه وام می تواند از 3 ماه باشد. تا یک سال پس از ثبت نام، بیش از 1 سال نباید بگذرد. در عمل، قرار دادن اولیه در چند روز انجام می شود. برای خرید اوراق قرضه، باید کل سیستم معاملاتی در بازار مالی را مطالعه کنید. اکثر آنها در دسترس هستندمبادله ارز مسکو. اوراق قرضه بانکی در بورس اوراق بهادار معامله می شود. در میان آنها می تواند هر دو سازمان تجاری و دولتی باشد. به عنوان مثال، می توانید اوراق قرضه Sberbank را خریداری کنید. این سازمان مالی تعهدات بدهی صادر می کند، عملیات خاصی را بر روی آنها انجام می دهد و افزایش درآمدهای بودجه مناطق مختلف را تضمین می کند و بر این اساس در توسعه اقتصادی کشور مشارکت می کند.
می توانید اوراق قرضه Sberbank را در هر یک از شعب آن یا از طریق وب سایت رسمی خریداری کنید. با این حال، کارشناسان توصیه می کنند قبل از خرید، قیمت ها را مطالعه کنید. ماهیت سرمایه گذاری این است که تا حد امکان ارزان بخرید تا سپس با بالاترین قیمت ممکن بفروشید. شما می توانید اوراق قرضه را فقط پس از یک دوره زمانی خاص که در آنها مشخص شده است بفروشید. در این راستا، یک سرمایه گذار بالقوه باید بتواند سودآوری یک وام را محاسبه کند. صدور اوراق قرضه توسط Sberbank معمولا برای 1-5 سال انجام می شود. با محاسبه صحیح، دارنده می تواند سود کاملاً محکمی به دست آورد.
باید به خاطر داشت که Sberbank موسسه ای است که بیش از 50 درصد سرمایه آن توسط دولت پشتیبانی می شود. همانطور که تمرین نشان می دهد، شاخص های سرمایه سالانه افزایش می یابد. علاوه بر این، میزان سرمایه و ارزش بازپرداخت وام ها و اعتبارات دائما در حال افزایش است. این به نوبه خود باعث افزایش ذخیره بانکی می‌شود که به سازمان اجازه می‌دهد اوراق قرضه منتشر و عرضه کند.
قیمت
هزینه اعطای وام با توجه به دو عامل تعیین می شود. او استبستگی به سابقه اعتباری و پرداخت بدهی صادرکننده دارد. گسترش بازارهای ثانویه و افزایش اعتماد سرمایه گذاران به کاهش قیمت وام کمک می کند.
سابقه اعتباری مثبت نه تنها برای صادرکننده شهرت خوبی ایجاد می کند، بلکه هزینه وام دهی در آینده را نیز کاهش می دهد. هزینه وام قبل از مالیات با محاسبه نرخ بازگشت داخلی (یا درآمد در زمان پرداخت) از درآمدهای مالی اوراق قرضه تعیین می شود.
وام به عنوان ابزاری برای جذب سرمایه
وام اوراق قرضه به ناشر اجازه می دهد تا به طور مستقل پارامترهای خود را تعیین کند. به طور خاص، ما در مورد حجم انتشار، نرخ بهره، شرایط و دوره گردش و غیره صحبت می کنیم. اوراق قرضه به بهبود سیستم تسویه حساب های متقابل، توسعه ساختار حساب های پرداختنی و دریافتنی ناشر کمک می کند. در همین حال، علیرغم مزایای آشکار این ابزار برای جمع آوری سرمایه، باید به خاطر داشت که چنین وام هایی به عنوان تعهدات بدهی نسبتاً سفت و سخت عمل می کنند. با انتشار اوراق قرضه، طرف ذینفع خود را در معرض خطرات خاصی قرار می دهد. اول از همه، آنها با شکست احتمالی کل این رویداد مرتبط هستند. بنابراین، خود واقعیت انتشار اوراق بهادار، هنوز جایگیری آنها را با شرایطی که ناشر مشخص کرده است، تضمین نمی کند.
وام به عنوان منبع تامین مالی
این نقش انتشار اوراق قرضه در کشورهای توسعه یافته بسیار زیاد است. در طول 10 سال آخر قرن بیستم، انتشار چنین اوراق قرضه بیش از نیمی از سرمایه گذاری خصوصی را تشکیل می داد و انتشار سهام در حدود 5٪ بود. قبل ازبا قرار دادن اوراق قرضه، تعهدات و حقوق اشخاص ذینفع از جمله دارندگان، با جزئیات کافی قید می شود. این نیاز به دلیل عدم وجود فهرست کامل مقررات حاکم بر روند صدور و اجرای آنها در قوانین قانونی نظارتی اکثر کشورها است. به عنوان یک عامل محدود کننده کلیدی در قرار دادن اوراق، میزان مالکیت است. مزایای این ابزار به عنوان منبع تامین مالی عبارتند از:
- توانایی جذب سرمایه از سرمایه گذاران مختلف. آنها ممکن است شامل بانک ها باشند.
- توانایی جذب طلبکاران کوچک. هزینه پایین اوراق قرضه ناشی از آن است.
- امکان انتساب هزینه خدمات وام به بهای تمام شده تولید. این به نوبه خود درآمد مشمول مالیات را کاهش می دهد.
- گزینه تمدید شرایط بازپرداخت.
- هزینه کمتر از انتشار سهام.
- خطر کم. جذب گروه خاصی از سرمایه گذاران را تضمین می کند.
جنبه مثبت چنین قرارگیری برای شرکت ها، توانایی محاسبه بازده بهینه اوراق در زمان گردش است. در عین حال، این شرکت می تواند نرخ های بهره مطلوب را برای پرداخت ها تعیین کند و سرمایه گذاران بیشتری را جذب کند. به عنوان یک نکته منفی، شایان ذکر است که امکان قرارگیری ناقص در حراج اولیه وجود دارد. اگر تقاضا کم باشد، بازده اوراق افزایش خواهد یافت. شرایط انتشار مثبت نیاز به خاصی دارداقدامات. به ترتیب منفی، فعالیت ها را محدود می کند.
جنبه های منفی
مزایای زیاد وام اوراق قرضه در بالا توضیح داده شده است. با این حال، با همه عوامل مساعد، این ابزار دارای ویژگی های منفی نیز می باشد. از جمله آنها شایان ذکر است:
- پیچیدگی فرآیند انتشار. برای دریافت وام، موضوع صرفاً باید با سازمانی که آن را ارائه می دهد، قرارداد امضا کند. انتشار اوراق قرضه شامل انعقاد قراردادهایی با سازمان دهنده انتشار، سپرده گذار و همچنین بورس اوراق بهادار است. علاوه بر این، لازم است اسناد و مدارک به اندازه کافی حجیم را تهیه کرده و مطمئن شوید. برای مثال، یک دفترچه از حدود 300 صفحه تشکیل شده است.
- ناتوانی در برنامه ریزی برای هزینه های زمانی. نکته این است که پشتیبانی قانونی فرآیند صدور توسط برگزارکننده انجام می شود. فرد علاقه مند به دریافت وجوه نمی تواند بر این فرآیند تأثیر بگذارد، بنابراین فقط باید این واقعیت را بپذیرد که هزینه های زمانی قابل توجه است.
- هزینه های اضافی. در صورت اخذ وام بانکی، بدهکار مبلغ اصل تعهد و سود را پرداخت می کند. در صورت وام اوراق قرضه هزینه های اضافی به کسورات مشخص شده اضافه می شود که مبلغ آن 2 تا 3 درصد حجم انتشار است.
با این وجود، روش در نظر گرفته شده برای جذب سرمایه گذاری امروزه بسیار محبوب است. با کمک این ابزار بسیاری از شرکت ها توانسته اند پروژه های خود را پیاده سازی کنند. وام اوراق قرضه در برخی موارد برای دولت کشور مفید است.این اجازه می دهد تا از تکمیل کسری بودجه با کمترین ضرر اطمینان حاصل شود. هم یک شهروند و هم یک شخص حقوقی می توانند اوراق قرضه خریداری کنند. کارشناسان توصیه می کنند قبل از انعقاد معامله، سرمایه گذاران تازه کار طرح بورس را مطالعه کنند.
